CoinbaseがMidasに賭け、RWAの波乱再び

オリジナル | Odaily星球日报

著者 | 夫如何

ベイラードがトークン化ファンドBUIDLを発表し、1週間で1.6億ドルの資金を集め、OndoがRWAセクターのリーダープロジェクトとして、製品OUSG（米国短期国債ETF）の基礎資産をBUIDLに配分したことで、RWAは再びコミュニティの議論のホットトピックとなりました。

RWAは暗号業界と現実資産をつなぐ重要な橋の一つとして、概念が生まれた当初から期待されていましたが、実際に広く知られ、採用されているRWAプロジェクトはOndoやMarkerDAOなどの少数の有名プロジェクトに限られています。

しかし、最近RWAプロジェクトMidasが875万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、Coinbase VentureやGSRなどの機関が投資しました。有名な機関の支援を受けて、Midasは一般の視野に入ってきました。

以下に、Odaily星球日报がMidasプロジェクトの概要と今後の展望について説明します。

表面的なRWA、実際にはステーブルコインの利息

Midasは資産のトークン化プロトコルであり、トークン化された現実資産を許可なしでERC20トークンに変換し、DeFiプロジェクトで流通させることを可能にします。現在、Midasが発表した最初の資産トークン化製品はmTBILLで、現在のmTBILLの年利回りは5.23%、TVLは303万ドルです。

mTBILLの基礎資産はiShares $ Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF（IB 01.L）であり、このファンドの資産管理規模は146億ドル、日々の取引量は合計2518万ドル、年利回りは5.26%、S&Pの格付けはAAです。各mTBILLトークンは各株式IB 01.Lに1:1の比率で連動しています。

IB 01.Lは基礎国庫券の満期に再投資され、ファンドの資産純価値（NAV）が増加します。全体のファンド資産純価値の蓄積に伴い、各トークンの価値も順次増加します。したがって、mTBILL製品の償還はその時点の純資産価値で計算されます。

他のRWAプロジェクトと同様に、mTBILL製品の購入と償還にはKYCおよびAMLの審査が必要であり、米国の個人および機関は参加できず、他の国は制限されていません。また、初期購入のハードルは12000 USDCであり、低くはありませんが、どのような投資家が購入を許可されるかは明示されておらず、資金が要件を満たせば購入可能です。注意すべき点は、プロジェクト側が償還資産のハードル要件を明確に示しておらず、購入のハードルのみを説明していることです。二次市場でmTBILLの一部を購入した場合、即時に交換できるかどうかはさらに確認が必要であり、プロジェクト側は即時対応すると説明していますが、購入と償還のプロセスには一定の時間が必要です。

mTBILL製品のフローチャートは以下の通りです。ユーザーがKYCおよびAMLの審査を完了した後、USDCの方法でトークンを契約に入れることができ、銀行送金の方法で資金を預け入れることもできます。プロジェクト側はトークン化された証券mTBILLを提供します。ただし、疑問点として、mTBILLはIB 01.Lに1:1の比率で追跡されますが、プロジェクト側はトークンが契約アドレスに入った後のトークンのその後の動きについて説明しておらず、例えばどの会社を通じてIB 01.Lを購入するのか、またはMidasプロジェクト側が自ら購入することを前提としているのか、第三者による監視もなく、Ondoのようにリスク隔離の場としてSPVを提供していません。

さらに、MidasはRWAセクターでのトークン化不要のDeFiを主打としており、購入者がmTBILLを購入した後、チェーン上で関連するDeFiプロジェクトに参加でき、主に貸し出しが行われ、相手がKYC資格を持っているかどうかに関係なく市場で取引できますが、資産の償還を行う場合、償還者はKYCなどの関連審査を満たす必要があります。Midasのこの措置は、mTBILLの出入り口を審査するものであり、プロセス中の行動は制限されません。

料金に関して、Midasはプロジェクト開始初期に発行手数料を徴収せず、ETF管理費0.07%のみを徴収し、今後の料金については未定です。

全体的に見て、機関や高純資産投資家を主な対象とするRWAプロジェクトの中で、MidasプロトコルはRWA製品のチェーン上DeFi用途を強調しており、RWA製品を既存のDeFiエコシステムに統合し、製品の追加利回りと利用率を提供しています。現段階では関連する貸し出しプロトコルのサポートは見られませんが、Midasはまだ初期段階にあり、CoinbaseやGSRなどの機関の支援を受けて、DeFiのユースケースは今後も拡大する可能性があります。興味のある投資家は、前述のリスクポイントにも注意を払う必要があります------製品に関する説明はまだ不十分です。