メインネットの合併と買収の潮流：Web3プロジェクトの団結の新しいトレンド

原題：《ブロックチェーン業界における合併と買収》

著者：Jay Jo & Yoon Lee

編纂：深潮TechFlow

概要

• Web3業界は日々進化しており、メインネットプロジェクトが次々と登場していますが、すぐに消えてしまうものも少なくありません。最近、メインネット間の 合併が新たなトレンドとなっています。

• メインネットの合併は、競争力の強化、タレントの確保、価値の拡大などの利点を提供します。しかし、メインネットエコシステムの巨大さや潜在的な取引所の上場廃止の問題から、慎重さが求められます。

• 速いペースのWeb3市場において、M&Aは重要な戦略となる可能性がありますが、価格操作やリスク回避のためだけに使用することは避けるべきです。

1. はじめに

Web3業界において、メインネット間の合併と買収（M&A）は最近新たなトレンドとして浮上しています。各メインネットは、異なる資産や経験を持つ他のメインネットとの合併を通じてシナジーを生み出すことを目指しているか、技術力を持つメインネットを買収することで競争力を迅速に高めようとしています。

Web3業界の特徴は急速な発展であり、市場のトレンドはすぐに現れ、すぐに消えてしまいます。 毎日新しいメインネットプロジェクトが登場し、迅速に適応できないプロジェクトはすぐに周縁化され、時代遅れになってしまう可能性があります。Coingeckoのデータによると、平均して毎日5,300の新しいトークンプロジェクトが立ち上げられており、市場の急速なペースを浮き彫りにしています。トークンプロジェクトはメインネットプロジェクトとは異なりますが、トークンプロジェクトの分野のトレンドがメインネット市場のダイナミクスに影響を与えていると推測することは合理的です。

Web3業界の競争が激化する中、合併と買収はプロジェクトが競争力を高め、生き残るための戦略的手段となっています。メインネット間の合併と買収の頻度と多様性が増加し、業界の発展の軌跡に大きな影響を与えると予想されます。本報告書では、最近のメインネット間の合併と買収の事例を分析し、これらの戦略の背後にある目的と期待される成果について考察します。

2. メインネットの合併と買収：Web3業界の新たなトレンド

最近のメインネット間の買収と合併は、3つの主要な戦略に分類できます：

1) 水平統合。 すなわち、あるメインネットプロジェクトが同じ市場内の競合メインネットを買収または合併し、市場への影響力を強化します。

2) 垂直統合。 特定のビジネスや分野のバリューチェーンに関連するメインネットとの合併を通じてコストを削減し、シナジー効果を最大化することを目的としています。

3) 混合統合。 直接的なビジネス関連性のないメインネットの合併を通じて、多様な運営を行い、未知の分野で迅速に能力を向上させます。

垂直統合

• 2023年5月、ベトナムのCoin98がTomoChainを買収したと発表しました。

• 2024年3月、SingularityNETがFetchとOceanProtocolとの合併を計画していることを発表しました。

水平統合

• 2024年1月、KlaytnがFinschiaとの合併を計画していることを発表しました。

混合統合

• 2024年4月、Carry ProtocolがSLG.Gamesとの合併を計画していることを発表しました。

2.1 'Kaia': KlaytnとFinschia財団の統合プロジェクト

KlaytnとFinschia財団の間の合併は、メインネット合併の初の事例を示しています。今年の1月、両プロジェクトは統合メインネットの立ち上げを発表し、現在は'Kaia'という名前に改名されています。彼らの目標は、各自のエコシステムと資産を結合することで、アジア最大のブロックチェーンを構築し、グローバルなWeb3市場をリードすることです。

この合併は、相互に競争しているメインネットを統合することで、Web3市場（特にアジア）における支配的な影響力を拡大することを目的としています。その意義は、人材、物資、技術資源の全面的な統合を実現することにあります。KaiaはKlaytnとFinschia財団のメンバーによって共同運営され、各自の資産が統合される予定です。顕著な例としては、Klaytnの独自のオンチェーン資産と現実世界資産（RWA）、およびFinschiaのLINE FRIENDS IPに基づくゲームやその他のコンテンツ資産が挙げられます。

EVMベースのKlaytnとCosmosベースのFinschiaの専門知識を活用し、チームはEVMおよびCosmWasm互換性をサポートする統合メインネットの開発を計画しています。この取り組みは、Web3業界内に巨大なエコシステムを創出し、高度に進化したメインネットを生み出すことが期待されています。

この全面的な統合を通じて、KlaytnとFinschiaは密接に協力し、互いの強みを最大限に引き出し、各自の弱点を補完します。また、パートナーであるKakaoとLINEの資産を活用し、アジア市場での支配的地位をさらに強化します。機関投資が増加し、発展が加速するWeb3業界において、この合併はタイムリーな戦略的措置と見なされています。この合併がグローバルなWeb3エコシステムにもたらす変化と革新に対する期待は大きく、これらの変化と革新はアジアを超えて広がるでしょう。

2.2 Web3人工知能連合の重大プロジェクト'ASI'

3月、人工知能分野のWeb3プロジェクトであるSingularityNET、Fetch、Ocean Protocolが合併計画を発表しました。4月のガバナンス投票で承認を受けた後、彼らは'ASI（スーパー人工知能）'という新しいトークンプロジェクトを立ち上げる予定です。この合併は、KlaytnとFinschiaの統合とはやや異なり、各財団の独立性を保持しながら、計画を拡張する新しいプロジェクトを作成しています。

ASI計画に参加するプロジェクトは直接的な競合相手ではなく、垂直統合を通じて人工知能業界のバリューチェーンに接続する補完的なプロジェクトです。彼らは既存のトークンをASIトークンに統合し、FetchメインネットのハードフォークであるCosmosベースのチェーンを使用して、各プロジェクトが保有する技術スタックを垂直統合する計画です。主な目標は、シナジー効果を生み出し、分散型AI技術の発展を加速することです。

同時に、ASIプロジェクトに参加する各財団のリーダー、チーム、コミュニティ、財政資源は変わらないと予想されています。この方法は完全な合併ではなく、戦略的パートナーシップに近いものであり、協力を通じてシナジー効果を生み出しつつ、各プロジェクトのアイデンティティと独自の特徴を保持する意図を示しています。

ASIプロジェクトは、人工知能業界の垂直統合を通じて、Web3ベースのAI技術の進展を促進することを目指しています。単独のプロジェクトでは達成が難しい目標を設定することで、各参加主体の総合的な強みを活用して革新を推進する意図があります。Web3とAIの融合が未来の技術進歩の重要な推進力として注目される中、ASIプロジェクトの発展は分散型人工知能エコシステムの構築における重要なマイルストーンとなることが期待されています。

2.3 広告とゲーム産業の融合：'GAME Build'プロジェクトの水平展開

4月、ブロックチェーンベースの報酬広告プラットフォームCarry ProtocolとWeb3ゲームプラットフォームSLG.Gamesが合併計画を発表しました。ガバナンス投票の後、彼らは'Game Build'という新しいトークンプロジェクトを立ち上げることを発表しました。彼らの目標は、ブロックチェーン技術、広告、ゲーム開発における専門知識を統合し、Web3ゲームエコシステム内でシナジー効果を生み出し、革新を推進することです。

この2つのプロジェクトの合併は、相互の強みを活用して相対的に不足している能力を補完することを目的とした水平統合の一例です。Carry Protocolは、ブロックチェーン技術と広告における専門知識を活用して協力し、SLG.Gamesはゲーム開発とブロックチェーン統合において蓄積した専門知識を提供します。目標は、ブロックチェーンベースの広告プラットフォームとゲーム産業向けに設計された開発ツールを導入することです。さらに、Game Buildプロジェクトは、Web3ゲームに最適化された広告ソリューションと開発者に優しいワンストップインフラを提供することを想定しています。

Game Buildプロジェクトの成功は、Carry ProtocolとSLG.Gamesがどのように効果的に各自の専門知識を統合してシナジー効果を生み出すかにかかっています。彼らの協力がゲーム産業にもたらす変化と革新を観察することが非常に重要です。

2.4 Coin98によるTomoChainの買収によるメインネット技術の取得

昨年5月、ベトナムのWeb3プラットフォームCoin98が当時のメインネットTomoChainを買収しました。これは、メインネット開発の経験が不足しているCoin98が、成熟した技術力を持つTomoChainを買収することで、短期間で技術競争力を確保し、シナジー効果を最大限に引き出す戦略と見なされています。

TomoChainを買収した後、Coin98はそれをVictionとして再ブランド化し、エコシステムの中心的な構成要素としました。Coin98はVictionの技術とリソースを活用して、開発者に優しい環境を育成し、さまざまなサービス（例えば、Web3ウォレット）との統合を通じてシナジー効果を生み出す計画です。この統合は、Coin98が競争の激しいWeb3業界で独自の優位性を持つことになると期待されています。しかし、これまでの変化は主に表面的なものであり、ネイティブトークンのラベル変更を含むもので、その実際の影響はまだ観察される必要があります。

業界の関心は、Coin98とTomoChainの間の協力がWeb3業界にもたらす潜在的な変化と影響に向けられています。この買収が両社の強みを統合し、活用できれば、メインネット技術を保護し、エコシステムを拡大する新たなモデルを構築することが期待されます。

3. メインネット合併の目的は何か？

これまでのケーススタディは、メインネット間のM&AがWeb3業界の顕著なトレンドとなっていることを示しています。これらの動向はさまざまな目的によって推進されており、主に3つの要因に分析できます：

• ビジネスと技術の競争力の強化

• 専門人材の獲得

• プロジェクト価値の外部拡張

まず、ビジネスと技術の競争力の強化です。合併と買収を通じて、メインネットは地域の拡大や新しいビジネス分野への進出を図ることができます。KlaytnとFinschiaの'Kaia'プロジェクトはこの戦略の例です。KlaytnとFinschiaは異なる地域とビジネス分野で競争優位性を持ち、Klaytnはインフラ駆動型の産業に強く、Finschiaはコンテンツ駆動型の産業に強いです。彼らの合併は、各自のビジネス分野を拡大し、弱点を解決し、成長と発展を加速し、市場シェアを迅速に向上させることを目的としています。

さらに、これは技術進歩の戦略的措置でもあり得ます。専門的な技術力を持つメインネットを買収することで、企業は迅速に技術を向上させることができます。Coin98によるTomoChainの買収はその典型的な例です。彼らの目標は、この買収を通じて先進的なメインネット技術を取得し、ウォレットエコシステムを拡張することです。このアプローチは、時間とコストの両面で効率的であり、競争の激しいWeb3業界における重要な戦略となっています。

次に、専門人材の獲得の目標です。Web3業界は急速に発展する先端技術の分野であり、有能な人材の獲得はプロジェクトの成長と発展に大きな影響を与えます。特に、メインネットの設計と開発に直接関与する人材、例えばブロックチェーンのコア開発者は非常に希少です。Stack Overflowの2023年の調査によれば、すべての開発者の中でわずか0.42%がブロックチェーン開発者であることが示されており、専門人材が深刻に不足していることを示しています。したがって、メインネット間のM&Aは、これらの貴重な人材を獲得するための手段でもあります。

最後に、プロジェクト価値の外部拡張の目標です。Web3業界において、市場の資本化やロックされた総価値（TVL）はメインネットを評価する重要な指標であり、信頼性の尺度と見なされています。これらの指標はメインネットのブランド認知度を大幅に向上させ、市場での地位を強化します。時価総額やTVLが高いプロジェクトは、より多くの注目と資本流入を引き寄せます。したがって、メインネットは合併と買収の戦略を採用して企業価値を迅速に増加させ、各メインネットの流動性と資本を結合することで、TVLを迅速に向上させ、市場での地位を強化し、合併と買収を魅力的な選択肢としています。

実際、SingularityNET、Fetch、Ocean Protocolの3つのプロジェクトの合併は、迅速に市場資本ランキングの上位30位に入ることとなりました。この例は、合併と買収がメインネットの外部成長を加速し、業界への影響力を拡大するための効果的な戦略であることを示しています。

このように、メインネット間の合併と買収はWeb3業界の企業が成長の制約を克服し、競争力を高めるための重要な戦略となっています。 これらの取り組みは、ビジネス範囲の拡大、技術の推進、専門人材の獲得などの目標を持ち、今後もWeb3業界の発展に大きな影響を与えると予想されます。

4. メインネット合併の事例における注意事項は？

メインネットプロジェクトの合併は、Web2業界で直面するリスクと類似しており、具体的には、メインネットの合併は巨大なエコシステムと文化の統合を伴うため、プロセスがより複雑になり、慎重に対処する必要があります。

• 人材と物資の統合の困難

• コミュニティとエコシステムの統合の困難

• 取引所上場の問題

まず、人材と物資の統合の課題は慎重に対処する必要があります。 このプロセスは、企業の合併と買収で一般的に直面する問題を反映しています。有名な例として、"世紀の合併"と呼ばれるメルセデスとクライスラーの合併が挙げられます。市場の広範な関心を集めましたが、最終的には失敗しました。この合併は文化的な対立や異なる働き方によって挫折しました。類似の問題はメインネット合併の事例でも発生する可能性があり、慎重な管理と先見性が求められます。

次に、コミュニティとエコシステムの統合は顕著な課題をもたらします。 Web2企業とは異なり、メインネットはさまざまなdAppsやガバナンス参加者のエコシステムとコミュニティを含んでいます。したがって、利害関係者との内部および外部の統合が重要です。顕著な例として、KlaytnとFinschiaの合併プロセスにおけるコミュニティやガバナンス参加者からの反対が挙げられます。メインネットは分散型構造内で運営されているため、内部だけでなく、より広範なエコシステムの利害関係者の間で合意を得ることが重要です。したがって、合併を決定する際には、プロセスが円滑に進むことを確保し、統合が不適切な場合に問題が発生する可能性があることを認識することが重要です。

メインネットにとって、そのトークンが取引所に上場することは非常に重要です。 しかし、メインネットの統合期間中にトークンの変換や新しい統合トークンの発行を行うプロセスは、取引所でスムーズに進まない可能性があります。実際、多くの取引所はトークンの変換や合併によって生じる新しいトークンの発行に対して非常に慎重です。上場廃止が発生した場合、再上場には長い時間がかかる可能性があり、プロセス中に競争力が低下する可能性があります。

要するに、メインネットの合併と買収後の統合プロセスは非常に重要です。Web2企業とは異なり、メインネットはより多様で複雑な利害関係者から合意を得る必要があり、取引所上場などの問題を厳格に処理する必要があります。 成功するメインネットの合併と買収には、これらの課題に効果的に対処するための慎重に準備された戦略と実施計画が必要です。

5. 結論

メインネット間の合併と買収はWeb3業界の新たな標準となると予想されます。 ブロックチェーンプロジェクトの数が増え続ける中、最終的に市場の支持を得るメインネットはごくわずかです。したがって、頻繁な合併と買収が不足を補い、優位性を強化することが期待されます。

しかし、このプロセスは短期的な上昇を目的としたイベントとして利用されるべきではなく、責任やリスクを回避する手段としても利用されるべきではありません。 KlaytnとFinschiaの合併の事例からもわかるように、このプロセスの前には積極的なコミュニケーション、説得、長期的な準備が必要です。現在のほとんどのプロジェクトの合併では、ガバナンス投票がうまく行われず、投票率も非常に低いです。例えば、Carry ProtocolとSLG.Games間の合併提案では、約100のウォレットアドレスしか投票に参加しておらず、すべてのトークン保有者の意見が十分に反映されていないことを示しています。

それにもかかわらず、より多くの事例が蓄積され、新しい戦略や物語が確立されることで、これらの混乱した状況が改善されることが期待されます。要するに、メインネット の M&A は成長の制約を克服し、発展を加速するための重要な戦略であり、動的なWeb3業界にとって不可欠です。最近のM&A事例が成功の前例となるかどうかは注目に値します。