Solana 2025 成績表：年収 15 億ドル、「Hyperliquid+イーサリアム」の合計を超える

オリジナル｜Odaily 星球日报 Wenser

暗号通貨の2025年は、すでに過ぎ去りました。この年は、政策面での一連の好材料に加え、オンチェーンエコシステムの発展がさらに加速しました。

Pump.funから始まったミーム発行ブーム、Hyperliquidが先導するオンチェーンPerp DEXの潮流、Circle（CRCL）の上場によるステーブルコインとPayFi金融の波など、多くのパブリックチェーンのオンチェーンエコシステムも次々と爆発期に突入しています。その中で、Solanaはそのエコシステムの活力、基盤施設の構築、そして「アプリケーション優先」のインターネット型資本ネットワークの位置付けにより、Ethereumを超えて「年度オンチェーンネットワーク新王」に登り詰めました。

Odaily星球日报は本記事でSolanaのオンチェーンエコシステムを整理し、現在の暗号市場における「最良のビジネスモデル」を探求します（Odaily注：データソースが異なるため、統計基準も異なり、参考程度にご覧ください）。

Solanaのオンチェーン収入は6億ドルを超え、EthereumやTRONを抑えて「最強のパブリックチェーン」に

Solanaの「年末成績表」は、パブリックチェーンの収入面から始まります。SOLの価格は昨年300ドル近くの新高値に引き上げられた後、一路下落し、最高反発も270ドルには達しませんでしたが、パブリックチェーンの運営の観点から見ると、その収益能力はすでに「断層第一」となっています。

2025年 Solanaのオンチェーン手数料収入が6億ドルを突破

1月2日、Nansenデータによると、2025年のSolanaのオンチェーン手数料収入は6億ドルを突破し、TRONやEthereumを超えて第一位に立ちました。昨年のオンチェーン手数料ランキング上位5つのブロックチェーンは以下の通りです：

• Solana（6.03億ドル）；
• TRON（5.81億ドル）；
• Ethereum（5.14億ドル）；
• BNB Chain（2.59億ドル）；
• ビットコイン（1.72億ドル）。

さらに、Solanaのオンチェーンアクティブアドレス数は1億5000万を超え、オンチェーン取引数は約230.1億件で、Ethereum、ビットコイン、TRONなどのパブリックチェーンを上回っています。

最新データによると、 執筆時点で、Solanaは近1年間のアクティブアドレス数、取引件数、収入手数料などすべてで第一位を維持しています。

2025年 Solanaの年間収益は15億ドルを超え、「Hyperliquid+Ethereum」の収入合計を上回る

Blockworks Researchデータによると、2025年のSolanaの年間収益は15億ドルを超え、すべてのパブリックチェーンネットワークをリードし、Hyperliquidが続いて7.8億ドルの収入を上げました；Ethereumは同時期に6.9億ドルを創出し、いずれもSolanaに後れを取っています。同時に、この収入を達成したSolanaは、取引手数料の中央値が1セント未満であることも特筆すべき点です。

これに対し、Solanaの共同創設者Anatoly Yakovenkoはこの成果を評価し、容量の増加とコスト効率が核心的な推進力であると指摘しました。彼は、ネットワークの規模が高額な手数料ではなく、持続可能な収入の拡大を支えていると考えています。

2025年 Solanaのオンチェーン現物取引額は1.6兆ドルに達し、Binanceを除くすべてのCEXを上回る

最近、The Kobeissi Letterは発表しました、2025年のSolanaのオンチェーン現物取引額は正式に1.6兆ドルに達し、Binanceを除くすべての中央集権取引所を超えました。

JupiterExchangeのデータによると、2022年以降、Solanaのオンチェーン取引額は総取引額の割合が1%から12%に増加しました。2025年、Solanaの総取引額はBybit、Coinbase Global、Bitgetを正式に超え、Binanceに次ぐ位置にあります。

同時に、Binanceの市場シェアは2022年以降80%から55%に減少しました。これは、暗号通貨業界の活動が急速にオンチェーンに移行していることを意味します。

Solanaエコシステムのオンチェーン収入構成の解明：4つの主要構成要素が6億ドルを支える

既存の情報によると、Solanaのネットワーク収入は主にオンチェーン取引手数料に由来し、Ethereumなどとは異なり、その手数料メカニズムはデフレとバリデーターのインセンティブに重点を置いて設計されています。2025年の総手数料収入6.03億ドルの構成は以下の通りです：

第一の収入：基本手数料

• 各取引に対して非常に低い基本手数料（約5000 lamports）が固定で課金されます。
• この部分の手数料はすべて焼却され、バリデーターには分配されず、SOLの総供給量を直接減少させ、デフレ圧力を形成します。
• 特に取引量が爆発的に増加する2025年には、この焼却メカニズムがSOLの希少性を著しく高めました。

第二の収入：優先手数料

• ユーザーが取引確認を早めるために選択的に支払う追加手数料です。
• 高い混雑時（ミームコインの熱潮やDEXの大口取引など）には、優先手数料が大幅に上昇し、収入の主要な増加源となります。
• この部分の手数料はブロック生成者（リーダー）とステーキング者に分配され、バリデーターの主要な報酬源となります。

第三の収入：MEV（最大抽出可能価値）関連収入

• JitoなどのMEVクライアントを通じて、サーチャーが支払うチップが収入をさらに補充します。
• 2025年のMEV収入の割合は上昇し、DEXやミームコイン取引の複雑なアービトラージ機会と密接に関連しています。

第四の収入：その他の副次的な収入源

アカウントのレンタル料（ストレージ費用）、投票手数料などが含まれ、割合は小さいです。

全体の分配メカニズムでは、約50%の手数料が焼却メカニズムを通じてすべてのSOL保有者に間接的に利益をもたらし（デフレ）、約50%がバリデーターとステーキング者に直接分配され、ネットワークの安全性を促進します。Ethereumエコシステムのプロトコル収入手数料が主にバリデーターに帰属するのとは異なり、Solanaの焼却メカニズムはそのネットワーク収入に長期的な価値捕捉能力を与え、これが高い取引量の中でも低手数料を維持する鍵となっています。

暗号吸金マシンのビジネスモデルの振り返り：パブリックチェーン、Perp DEX、Launchpadは依然として最も利益を上げる分野であり、ステーブルコインに次ぐ

最後に、現在の市場情報を総合すると、パブリックチェーン（Solana、Ethereum、TRON）、オンチェーンperp DEX（Hyperliquid、Asterなど）、オンチェーンLaunchpad（Pump.funなど）は依然として暗号業界で最も利益を上げる分野であり、利息を得ることや安定的に発行されるステーブルコインプロジェクトに次ぐ存在です。

以前、「わずか10のパブリックチェーンが週収10万ドルを超える：潮が引いた後の集団裸泳」という記事で、現在のパブリックチェーンプロジェクトの厳しい生存状態について分析しましたが、Solana、Ethereum、TRON、Baseなどのパブリックチェーンの存在は、パブリックチェーンが現在最も利益を上げる暗号分野であることを示しています。

DefiLlamaデータによると、Hyperliquidの2025年の収入は9.08億ドル；収益コストは約6777万ドルで、年間純利益は約8.43億ドル、インセンティブ支出を除くと、2025年にプラットフォームに帰属する純利益は約4.2億ドルに達します。

DefiLlamaデータによると、Pump.funの2025年度収入は約5.5億ドルで、Hyperliquidなどのオンチェーンperp DEXプラットフォームとは異なり、「ワンクリック発行プラットフォーム」として、Pump.funはインセンティブ費用を支出する必要がないため、プラットフォームの年間純利益は年間収入とほぼ同等で、すなわち5.49億ドルです。

以上の情報を総合すると、業界の主流の収益源は依然としてパブリックチェーン、オンチェーンPerp DEX、Launchpad発行プラットフォームなどのトップアプリケーションであり、ステーブルコイン（例えば、Tetherは2025年にステーブルコインセクター関連の純利益が74.3億ドルに達する）に次ぐ存在です。