再び利益を上げる時が来た：ラッセル2000指数の突破が暗号の突撃の号砲を鳴らす

著者：Our Crypto Talk

編訳：Yuliya，PANews

この記事で議論するのは、暗号通貨のチャートでも、ある種のMemeコインの物語でもなく、一時的にビットコインとも関係がありません。私たちが注目するのは、ラッセル2000指数（Russell 2000 Index）が静かに歴史上わずか2回しか起こらなかった偉業を成し遂げようとしていることです：ブレイクスルーを実現し、それによってリスク志向の回帰を促すことです。

市場に十分な時間いるなら、あなたはこの「映画」を何度も見たことがあるでしょう。

大多数が継続的に無視しているパターン

歴史は繰り返されます。周期を信じなくても、この繰り返しを尊重すべきです。

• 2017年、ラッセル2000指数はブレイクスルーを達成し、その後「アルトシーズン」が到来しました。

• 2021年、ラッセル2000指数は再びブレイクスルーを達成し、その後「アルトシーズン」が再演されました。

それぞれの市場の物語は異なりますが、人気のトークンは異なりますが、その根底にある駆動メカニズムは同じです。

現在、2026年1月、ラッセル指数は歴史上初めて2600ポイントを突破しました。

このブレイクスルーは幻想ではなく、また休日期間中の取引が薄いために引き起こされた偽の変動でもなく、取引量が非常に大きく、基盤が広範囲にわたる全面的なブレイクスルーです。この指数は年初から現在まで約15%の上昇を記録しています。

ラッセル指数は本当に何を代表しているのか？

小型株（Small caps）の取引は市場の感情や感覚に基づくものではなく、流動性に関する取引です。

ラッセル指数は、地域銀行、工業企業、バイオテクノロジー企業など、約2000社の小規模なアメリカ企業を追跡しています。これらの企業の生存と発展は、借入環境と成長期待に密接に関連しています。

• 流動性が引き締まると、これらの企業は大きな打撃を受けます。

• 流動性が緩和されると、彼らは市場全体をリードします。

これが、防御的市場ではラッセル指数が先行しない理由です。一方、リスク志向が回帰するとき、ラッセル指数はしばしば先頭に立ちます。したがって、この指数のブレイクスルーは単なる技術的現象ではなく、明確な信号です：資本はリスク曲線に沿って下方に移動し、より高いリターンを求めています。

これは孤立した出来事ではない：マクロ背景の支え

視野を広げると、現在のマクロ背景がこの動きと不安なほど一致していることがわかります。

• 米連邦準備制度は、国債を購入することで市場の流動性を静かに支えています。これは全面的な量的緩和（QE）ではありませんが、資金の圧力を和らげ、信用市場に潤滑剤を注入するのに十分です。

• 米財務省は、総勘定残高（TGA）を減少させており、これは現金を市場に戻すことを意味し、引き上げるのではありません。

• 財政政策は、より大規模な還付金、潜在的な消費補助金、そして住宅ローン債券の購入を通じて金利を引き下げることで、家庭や企業のバランスシートを解放するなど、徐々に緩和されています。

これらの措置のいずれも、単独では強い「刺激」信号とは言えません。しかし、これらが集まると、強力な流動性の滝を形成します。そして、流動性は決して静止しません。

流動性の真の伝達経路

これは人々がしばしば誤解する部分です。流動性は現金から「伝送」されるのではなく、特定の順序と階層に従って流動します：

• まず、債券と資金調達市場を安定させます。

• 次に、株式市場を押し上げます。

• その後、株式市場内部でより高いベータ（高リスク高リターン）の資産を探します。

• その後、初めて代替資産の領域に流出します。

小型株はこの連鎖の中間に位置しています。彼らは超大型株よりもリスクが高いですが、機関投資家にとっては論理が明確で理解しやすいです。小型株が大型株を上回り始めると、通常、資本の目が「安全」を越えて「成長」を追い求め始めたことを意味します。

これが、ラッセル指数のブレイクスルーが歴史的により広範なリスク資産の拡大を予示する理由です。これは偶然ではなく、機械的で必然的な伝達プロセスです。

暗号通貨の位置

暗号通貨市場は流動性サイクルのリーダーではなく、増幅器です。

ラッセル指数が持続的な上昇トレンドに入ると、より高いベータの資産はしばしば遅れて追随します。歴史的データは、ETHやアルトコインが通常1〜3ヶ月後に反応することを示しています。

これは、トレーダーが取引ソフトウェア（例えばTradingView）でラッセル指数を注視しているからではなく、小型株に資本を引き込む同じ流動性が、最終的により高い「凸性」（Convexity、つまり小さなリスクで大きな潜在的リターンを追求する）を持つ資産を探しに行くからです。

そして、暗号通貨、特に投げ売り、オーダーブックの深さが薄く、売り手の力が枯渇した暗号市場は、この探求の終着点です。これがまさに2026年初頭の暗号市場が直面している状況です。

なぜ今回は異なると感じるのか、しかし本質は変わらない？

すべてのサイクルには「今回は違う」という理由があります。

• 2017年は、ICOの過剰バブルでした。

• 2021年は、過剰なレバレッジと市場バブルでした。

• 2026年は、規制の不確実性、マクロ経済の疑念、そして市場の疲労感です。

これらの表面的な説明は変わりますが、資金の流れの法則は変わりません。

以前とは異なり、現在の市場の「パイプラインシステム」（つまりインフラ）は大幅に改善されています：より明確な規制フレームワーク、機関レベルの保管基準、現物ETFが市場供給を継続的に吸収し、市場の周辺での過度な投機的レバレッジが減少しています。

業界の内部者さえも、かつて秘密にされていた見解について公然と語り始めています。CZが潜在的な「スーパーサイクル」について語るとき、彼が指摘しているのは、単なる投機ではなく、流動性、規制、市場構造がついに同じ方向に進み始めたという複数の要因の協調です。この協調は非常に稀です。

暗号ネイティブトレーダーが犯している誤り

ほとんどの暗号通貨トレーダーは、暗号チャートを注視し、市場自身の確認信号を待っています。しかし、これは通常、手遅れです。

アルトコインが価格急騰を始めるとき、資本のローテーションはすでに他の市場で完了しています。リスク志向の回帰の信号は、

まず、投機に依存せずに上昇できる市場に現れます。小型株はそのような市場の一つです。彼らはMemeで引き上げられるのではなく、借り入れが容易になり、資本が信頼を取り戻したために上昇します。

したがって、「これは暗号とは関係ない」としてラッセル指数のブレイクスルーを無視するなら、それは完全に要点を見逃すことになります。

「スーパーサイクル」の真の意味

「スーパーサイクル」は、すべての資産が永遠に上昇することを意味しません。それは次のことを意味します：

• 構造的支援：上昇の持続時間は人々が予想するよりも長く、これは市場構造によって推進されているためであり、一時的な熱狂的な感情によるものではありません。

• 調整が吸収される：市場の調整は買い手によって吸収され、連鎖的な暴落には発展しません。

• 資本のローテーション：資本は異なるセクター間でローテーションし、市場から完全に撤退することはありません。

• 高ベータ資産が活気を得る：長年の抑圧を経て、高リスク高リターンの資産がついに息を吹き返し、上昇の余地を得ます。

これが、歴史的にアルトコインが「流血」を止め、価値の再評価を始める環境です。すべてのアルトコインが上昇するわけではなく、上昇幅も均一ではありませんが、トレンドは決定的です。

信号はすでにテーブルの上にある

ラッセル指数が歴史的な高値を突破するのは偶然ではありません。それが起こるとき、必ず流動性の緩和、リスク許容度の回帰、そして資本が再び出動する決定が伴います。

• それは2017年にそうしました。

• それは2021年にもそうしました。

• それは今、そうしています。

具体的な目標価格を予測する必要はありませんし、ローテーションの正確なタイミングを把握する必要もありません。あなたが認識すべきことは、小型株が市場をリードするとき、それは次に何が起こるかをあなたに伝えているということです。

暗号市場は過去にこの信号を無視しており、通常は数ヶ月後に後悔します。