币市観察局✖️0xTodd：ステーブルコインは深刻に過小評価されているキラーアプリケーションであり、暗号研究とAI判断について

BitMart《暗号市場観察局》は、BitMartが新たに提供する中国語の深層インタビュー番組であり、Web3業界で最も判断力と影響力を持つ構築者、投資家、研究者を招待し、金融革新、技術進化、長期トレンドについて対話を展開し、業界にとって本当に参考になる判断と経験を残します。

暗号業界では、大多数の議論が価格の変動、ストーリーの循環、次の機会に焦点を当てています。しかし、実際に人が長期的にテーブルに留まるかどうかを決定するのは、しばしば一度の倍増ではなく、市場がフィードバックを与えないときに、自分が何をしているのかを知っているかどうかです。
これも0xToddが過去8年間で繰り返し検証してきたことです。

今期《暗号市場観察局》の対話ゲスト：0xTodd、Nothing Researchのパートナー、Ethereum StakingマイニングプールEBunkerの共同創設者

ホスト：yuanyuan、BitMartマーケティングVP

2017年に材料化学の専門から暗号業界に転身した0xToddは、長期的な研究者であると同時に、基盤構造の中で「確実性」を探し続ける構築者です。感情に駆動される参加方法に比べて、彼がより関心を持っているのは、どのようなものが長期的に賭ける価値があるかということです。

一、クロスオーバー：実験室からビットコインの「降臨の瞬間」

Toddの業界入りは段階的ではなく、明らかな時代の印がありました。

2017年、彼は海外の博士課程に応募する準備をしていました。その一方で、世界中で「永遠の青」ランサムウェア事件が発生し、ハッカーは被害者にビットコインで身代金を支払うよう要求しました。ほとんどの人がサイバーセキュリティリスク自体に注意を向ける中、彼は別の信号を見ました------ビットコインが初めて「実際の用途」として主流のストーリーに入ったのです。

2013年にビットコインに接触したToddは、この点に非常に敏感でした。彼は後に、次のような経験則を何度も言及しました：
主流メディアがビットコイン「何に使えるか」を真剣に議論し始めるとき、それは大きなサイクルが始まっていることを意味します。

そこで、彼は博士課程の応募を中止し、暗号業界に転身しました。彼にとって、これは投機的な選択ではなく、新しい金融の生物が主流の視野に入るのを目の当たりにした後の理性的な決定であり、成長が停滞している伝統的な学術の道から、まだ急速に進化している新しい分野に移行することでした。

二、ノイズの中での立ち位置：Lunaに関する構造的判断

業界に入った後、研究と執筆はすぐにToddの主要なラベルとなりました。

初期にZhihuで研究内容を発信し、家族経営のファンドや取引所の研究所に入って正式な研究体系を開始し、その後Nothing Researchを設立するまで、彼は常にビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインなどのコアテーマに基づいて長期的な研究を展開してきました。陣地がTwitter（X）に移るにつれて、彼の研究はより広く見られるようになり、より頻繁に疑問視されるようになりました。

2021年、LunaとUSTが市場の感情のピークにあるとき、彼はほぼ最も不人気な立場に立つことを選びました------その基盤構造を公然と疑問視し、それを信頼に依存するシステムとして定義しました。一時期、この判断は彼に拍手をもたらすのではなく、継続的な攻撃と嘲笑をもたらしました。

結果として、2022年にUSTが崩壊しました。Toddが管理する資金はUSTをショートすることで、極端な市場状況の中で顕著な資産価値の増加を実現しました。彼は当時「Defi Summer」で完全に逃げ切ったわけではありませんが、この成功した判断は、彼が繰り返し強調している「認知のためのお金を稼ぐ」ことを証明しました。

「真金で自分の認知を証明する快感は、普通のお金を稼ぐよりも爽快で、それはドーパミンの狂った分泌です。」

三、研究方法論：世界中の人々に「反論」を歓迎する

多くの研究者とは異なり、Toddは議論を排除せず、むしろ「反論」を積極的に促します。

彼は研究見解を発表した後、異なる立場の人々に反論を提起するよう招待することに慣れています。彼にとって、本当に危険なのは反対されることではなく、研究の結論が閉じた環境の中で繰り返し自己整合しているが、外部の検証を受けたことがないことです。

この習慣は、彼が材料化学の分野での初期の訓練から来ています：
すべての結論には出典が必要であり、すべての論理には追跡可能性が必要であり、すべての判断は振り返ることができなければなりません。

そのため、彼は自分の研究に対して常に抑制的かつ厳格な要求を持っています------遅くても構わないが、注意を引くために正確性を犠牲にすることは望まない。情報が極度に過負荷な業界では、この「スロース思考」が彼に大量のノイズを回避するのに役立っています。

彼にとって、暗号業界の最大の課題は情報の不足ではなく、どの情報が信じるに値するかを判断することです。そして、学術研究の段階で形成された方法論は、彼が情報を選別するための重要なツールとなっています。

四、投資哲学：人々が「安心して眠れる」資産ポートフォリオ

資産配置について話すと、Toddは現在最も認めているポートフォリオ構造を示しました------ビットコイン + 米国債。

論理は複雑ではありません：

• ビットコイン：一つの変数を観察するだけで済みます------主要経済圏が依然として通貨を拡張しているかどうか。法定通貨システムが持続的にインフレである限り、ビットコインは「非主権、有限供給資産」としてのヘッジ価値を失うことはありません。

• 米国債：高金利の周期において、4%--5%程度の長期的なリターンを固定し、ポートフォリオに安定したキャッシュフローを提供します。

彼にとって、これは完全な閉ループを形成します：
もしお金を印刷し続ければ、ビットコインが恩恵を受けます；もし印刷を停止すれば、米国債が安定したリターンを提供します。

「これは人々が長期的に安心して眠れるポートフォリオです。」

五、過小評価されている殺人級アプリケーション：ステーブルコイン

もしビットコインがブロックチェーン分野の第一の殺人級アプリケーションであるなら、Toddにとって、ステーブルコインは第二のものであり、今でも過小評価されています。

海外で生活し働く中で、彼はステーブルコインの価値を非常に直感的に感じるようになりました。伝統的な銀行システムは想像以上に安定しておらず、口座の制限、コンプライアンスの審査、国境を越えた摩擦がいつでも発生する可能性があります。しかし、ステーブルコインは一つのウォレットさえあれば、世界中で価値の移転を完了できます。

RWAの議題に関しても、彼の態度は同様に抑制的かつ区別されています：
彼は「証券の全面的なトークン化」に対して慎重な態度を持ち、伝統的な金融がこれらの分野で高度に成熟していると考えています。しかし、実際の収益資産、特に米国債に連動するステーブルコイン製品に対しては、明らかに長期的に期待しています。

この背景の中で、彼はBitMartが提供するBMRUSD（DigiFTと提携）などの製品にも注目しています。このような実際の資産に連動し、予測可能なリターンを提供するステーブルコインは、規制のトレンドの中で市場に長期的に受け入れられる可能性が高い形態です。

「一度ステーブルコインを使った後、完全に伝統的な銀行システムに戻るのは難しいです。」

AIのシリコンベースの視点：Cryptoはその自然な解法

AIと暗号の関係について、Toddは概念の重なりに夢中になることはなく、構造から考えます。

彼にとって、AI支援の取引はほぼ必然的に発生する方向です。モデルの能力が持続的に向上するにつれて、AIの実行レベルでの安定性と速度は、遅かれ早かれほとんどの人間のトレーダーを超えるでしょう。

さらに重要なのは、AI同士の協力と支払いの問題です。AIがサービスを相互に呼び出し、計算能力やデータを調達し始めるとき、クレジットカードを結びつけるのは明らかに現実的ではありません。高精度でプログラム可能、許可不要のステーブルコインが、最も自然な決済手段となります。

この観点から見ると、CryptoはAIの附属的なストーリーではなく、経済的な側面での自然な補完物です。

コンテンツクリエイターとしてAIに取って代わられることに不安を感じるかどうかについて尋ねられたとき、Toddは、事前に期待を準備し、その到来を待つべきだと述べました。

新人へのアドバイスと2026年に対する三つの判断

業界に入ろうとする新人に対して、Toddは依然として実務的かつ保守的なアドバイスを提供します：
まず技術を学び、次に取引を学ぶこと。
ビットコイン、イーサリアム、DeFiの技術原理を理解することは、最初にK線を見つめるよりもはるかに重要です。

未来に対する判断について、彼は三つの主旋律を提案しました：

1. CryptoがAIの波の中で自らの位置を見つける：AIは生産性を提供し、Cryptoは生産関係を提供します。

2. ステーブルコインのシーンが持続的に拡大する：支払い、資産管理、国境を越えた決済が本当に大衆の視野に入ります。

3. 規制が構造的な増加をもたらす：大手金融機関の参加が、業界を新しい発展段階に推進します。

スロージャッジが長期的な競争力

Toddはストーリーの最前線を追い求めることはありません。彼は構造の内部で常に動いている人のようです：研究、検証、構築、振り返り。

高度に周期的な業界では、市場は速度を報いるが、最終的に残るのは、真に構造を理解し、すべての言葉に責任を持つことを厭わない人々です。

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今期の録音日時：2025年12月16日、完全な内容を聴きたい方は、小宇宙、Apple podcast、Spotifyで《暗号市場観察局》を検索してフォローしてください。
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リスク警告：
本番組で発表された意見や見解は、ゲストの個人的な立場を表しており、BitMartまたはその関連会社の見解を代表するものではなく、専門的な金融投資アドバイスと見なされるべきではありません。
暗号通貨投資は高度に投機的であり、重大な損失リスクを伴います。過去のパフォーマンス、仮定された状況、またはシミュレーション結果は、将来の利益を示すものではありません。デジタル通貨の価値は変動する可能性があり、デジタル通貨の売買、保有、または取引には重大なリスクが伴う可能性があります。取引に参加する前やデジタル通貨を保有する前に、自身の投資目標、財務状況、リスク許容度に基づいて、その適用性を慎重に評価してください。BitMartは、投資、法律、または税務に関するアドバイスを提供しません。