Delphi Digital：予測市場の三大トレンド

編纂：Ken，Chaincatcher

予測市場は、ニッチな分野から6億ドルを超える規模のトラックへと飛躍しました。次の段階の発展トレンドは何でしょうか？

巨頭たちが次々と参入しています：シカゴ商品取引所グループはスポーツ市場を立ち上げる計画を立てており、Coinbaseは予測市場を導入中、RobinhoodはMIAXdxを買収して内部市場を提供し、Kalshiへの依存を減らそうとしています。一方、PolymarketとKalshiは積極的な拡張を通じて市場シェアを争っています。

Polymarketの戦略：CFTC準拠の構造を持つ暗号ネイティブの基盤を構築し、最大の流動性を集めること。

• アメリカ市場への再進出：取得したライセンス取引所を通じて、アメリカ商品先物取引委員会の許可を再取得し、再度上場予定。

• Web2拡張：UFC、NFL、Yahoo Financeとの提携を通じて、新たなオーディエンスにリーチ。

• オンチェーンの競争優位性：潜在的なエアドロップの期待とウォレット統合を通じて、支配的地位を強化し、ユーザーの定着率を向上。

Kalshiの戦略：コンプライアンスの競争優位性とオーダーブックの流動性を活用し、グローバルおよびオンチェーン市場に進出。

• グローバル拡張：3億ドルの資金を手に、Kalshiは140カ国に拡張し、Polymarketの国際的な優位性に挑戦。

• オンチェーン統合：KalshiはDeFiと直接競争するのではなく、Jupiterに流動性を提供し、Phantomなどの高流動性のオンチェーンハブを通じて追加の取引量を獲得。

王者効果

Layer 1とLayer 2は、予測市場のシェアを争うための真の経済的動機を持っています。予測市場プロジェクトとそのもたらす取引量に対するエコシステム資金提供プログラムが登場することが予想されます。

汎用の予測市場プラットフォームは、既存の流動性の巨頭と競争するのが難しいです。本当の機会は、特定のユーザーグループのために構築された垂直市場にあります。

予測1：オプションの「永続契約化」

永続契約は、期限を取り除くことでデリバティブ取引を簡素化しました。予測市場は同じ論理をオプションに適用できます。

「ビットコインは6月30日の終値で15万ドルを超えるか？」という市場は、本質的には現金決済の二元オプションです。ここにはギリシャ値も行使価格のチェーンも複雑な価格モデルもありません。理解しやすい0-100の確率だけがあります。予測市場を通じてボラティリティを理解しやすい形に再包装することで、オンチェーンオプションへの新たな需要が生まれるでしょう。

@Euphoria_fiのようなプロトコルは、この概念をさらに進め、「クリック取引」インターフェースを導入し、ユーザーが複雑な取引端末を操作するのではなく、ゲームをプレイしているように感じられることを目指しています。

予測2：オンチェーンネイティブリスク市場

予測市場は、ネイティブ保険の空白を埋めることで、コアインフラストラクチャとなることが期待されています。市場はDeFiのリスクエクスポージャーをヘッジするためのツールを必要としています。スケールを実現するために、DeFiは信頼不要のネイティブな方法でこれらのリスクを回避する必要があります。

「stETHは1月に0.98 ETH未満で1時間以上取引されるか？」のような短期（15/30日サイクル）市場は、ユーザーが特定のリスクを正確にヘッジできるようにします。

これらの市場で取引相手を見つけるのは非常に困難です。LPは少額のプレミアムを得られますが、ゼロになるリスクに直面しています。それにもかかわらず、この課題を克服できるプラットフォームは、DeFiで巨額の資金をロックしているプレイヤーから直ちに注目されるでしょう。

予測3：分割

本当の機会は、Polymarketと直接競争することではなく、異なるユーザータイプにサービスを提供するために技術スタックを分割することにあります。

プロユーザーは、優位性を高め、拡大する市場宇宙の中で新たな機会を発見するためのツールを必要としています。

• アグリゲーター：複数のプラットフォームで取引するための統一ダッシュボード。例：@ConvergeMarkets、@KairosTradeX、@fireplaceggなどの端末。

• 高度な分析：リスクモデリング、代替データソース、ウォレット追跡。例：@hash_dive、@Polysights。

金融投機市場は規模が大きいですが、ソーシャルエンターテインメント市場はさらに広大です。友人と賭けをすることは人間の本性であり、非常に自然なことです。現在のインターフェースデザインは主にトレーダー向けであり、より広範な大衆市場を対象にしていません。広範な採用を目指すインターフェースは、「ソーシャルシグナル」の伝達を最適化すべきであり、単に利益を追求するだけではありません。

これらのツールを大規模に運用する「スーパーユーザー」は必ずしも人間ではありません。AIエージェントが管理するファンドは、リアルタイムでデータフローを監視し、価格誤差のある市場を発見し、人間を超える速度でアービトラージを実行します。これらの参加者の参入に伴い、二元市場における容易に得られるアービトラージの優位性は消失することが予想されます。

予測市場の単純な優位性がアービトラージによって尽きるにつれて、資金とユーザーは新しいメカニズムに移行します：

• 影響市場：結果の発生可能性ではなく、その結果がもたらす影響（インパクト）を価格付けします。（例：@lightconexyz）

• 世論市場：参加者が集団の感情を予測する市場であり、現実世界の結果ではありません。（例：@meleemarkets）

• バーチャルスポーツ：暗号ネイティブバージョン（例：@footballdotfun）が選手カードを取引可能な流動資産に変換します。

• 未来のガバナンス：市場の予測に基づくガバナンス決定、すなわち提案が目標指標を達成できるかどうかを予測します。（例：@MetaDAOProject）

• 調整市場：プロトコルが目標を設定し、参加者がトークンを購入し、その目標を達成するために行動します。目標が達成されれば、全員が利益とトークンの価値上昇を通じて利益を得ることができます。（例：@hyperstiti0ns）

予測市場は単なる投機にとどまらず、オプション、保険、ガバナンスのインフラストラクチャへと進化しています。

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