Matrixport 投研：熊市の確認、真の底値買いのウィンドウはまだ来ていない可能性がある

最近、ビットコインの価格は2025年10月31日の報告で示された重要なレベルを下回り、下落トレンドが確認されました。歴史的なサイクルの比較から見ると、今回の回撤の幅とリズムは過去の熊市段階に非常に近いものです。そのため、市場の議論の焦点は「トレンドが転換するかどうか」から「次に配置する価値のあるウィンドウはいつ来るのか」に移っています。

今回のサイクルを振り返ると、2022年10月28日にサイクルフレームワークに基づいてブルマーケットの起点を特定し、2023年7月6日に今回のサイクルのピークが125,000ドルに達する可能性を推測しました。2024年末から2025年10月の段階的な高点の前後で、ビットコインは何度も第五回目のブルマーケットの終息に近づく特徴を示しています。重要なレベルを失ったことで、市場は正式に熊市の確認段階に入りました。

この背景の中で、私たちは1年移動平均線、月次ストキャスティクス（Stochastics）、月次RSIなどの複数の定量モデルを組み合わせて、潜在的な低位区間に対応する時間と価格範囲を評価し、下落リスクが基本的に解消されたかどうか、また市場が弱から強に転じる条件を蓄積し始めたかどうかを判断します。

1年移動平均線を下回った後、サイクル時間フレームは2026年を指し始める

2025年11月、ビットコインは1年移動平均線を下回りました。歴史的な経験から、この信号はしばしば熊市の開始に対応し、過去の熊市段階は通常約12ヶ月続きます。これを推測すると、次のブルマーケットは2026年の第4四半期に始まる可能性があり、サイクルの底は2026年の第3四半期に早まる可能性が高いです。

よりマクロな視点から見ると、ビットコインの「4年サイクル」は主にブロック報酬の半減によって推進されるのではなく、アメリカの中間選挙サイクルとリズム的に呼応している可能性が高いと考えています。歴史的なデータは、2010年、2014年、2018年、2022年、そして今後の2026年の中間選挙サイクルが主要な熊市段階と共に現れることを示しています。半減メカニズムと比較して、中間選挙がもたらす規制や政治的不確実性の変動は、ビットコインのサイクルのピークとボトムの時間分布をよりよく説明します。

テクニカル指標はまだ重要な閾値に達しておらず、底打ちには「反転確認」を待つ必要がある

テクニカル面では、月次ストキャスティクスは過去5回のサイクルの中で、15%の「深い売られすぎ」ゾーンを下回った後に底打ちを完了し、その後1～3ヶ月以内に上昇反転を示し、熊市の終息を示しています。現在、この指標は約39%で、重要な閾値には達していません。

同様に、月次RSIは歴史的なサイクルの中で通常約48の近くで重要なサポート帯を形成し、真の底打ち信号は「まず重要なレベルを下回り、その後反転して上昇する」という反転確認段階で現れます。現在、RSIは約50のラインにあり、重要なゾーンに近づいていますが、明確な「下回った後の回復」構造はまだ見られません。

2つのコア指標は明確な底打ち確認を示していません：市場はまだ「最後のラウンドの集中清算」に対応する反転確認を示していません。

全体として、今回の熊市の最終的な底はまだ現れていない可能性があります。歴史的な経験は、ビットコインが取引量が低く、売圧が徐々に減少し、市場参加度が低下する段階で底打ちを完了することが多いことを示しています。連鎖清算と急落による急速な回撤は、段階的な降伏的な売却に見え、サイクルの最終的な底ではありません。

政治サイクルのフレームワークとテクニカル指標の検証という二重の視点から、私たちは本当に配置を回復する価値のあるウィンドウは、重要な月次指標が極端なゾーンに達した後に反転確認が現れるのを待つ必要があると考えています。現在の価格は歴史的な低位に近づいていますが、反転信号はまだ現れておらず、熊市の終息段階では引き続き忍耐を持つ必要があります。秩序ある配置の回復の前提は、下落の勢いが衰退したことを確認することであり、単に価格が低位に近づいていることからトレンドの反転を判断することではありません。

上記の一部の見解はMatrix on Targetに由来し、お問い合わせでMatrix on Targetの完全な報告を入手できます。

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