Dragonfly 管理パートナー Haseeb：AIの終末？まだ早い！スマートコントラクトは機械のために生まれた法律 | 168X

「暗号の世界で生き残ることが最大のアルファです。あなたがまだテーブルにいる限り、宴を楽しむ資格があります。」 Dragonfly Capitalのマネージングパートナー、Haseeb Qureshiは、東西の資本対話番組『168X』のConsensus HK特別インタビューで、8年間の暗号サイクルを経験したベテランの視点から、AIと暗号通貨の共生関係、熊市を乗り越える生存法則、そして産業が「野蛮な開拓」から「制度化」へと向かう歴史的転換を深く分析しました。

このテキサス州のポーカーテーブルから出てきた伝説の投資家は、16歳で50ドルからプロポーカーを始め、19歳で世界のオンラインヘッズアップ無制限テキサスホールデムのトップ10に入った後、華麗にシリコンバレーに転身し、Airbnb と Earn.com（Coinbaseに買収された） に勤務し、最終的には暗号産業で最も影響力のあるベンチャーキャピタルの一つであるDragonfly Capitalを率い、総資産管理規模は500億ドルを超えています。ちょうど一週間前、Dragonflyは第4期ファンド6.5億ドルの資金調達を完了し、熊市の寒冬の中で逆風に立ち向かい、「底値での配置」という投資哲学を再び証明しました。

この記事は168X（@168X_Fortune）番組のハイライト要約です------東洋の知恵と西洋の革新を深く結びつけるトップダイアログプラットフォームで、AI、ブロックチェーン、ロボット、宇宙技術、生物工学などの最前線の分野に焦点を当て、技術、資本、人文知識が人類文明の未来をどのように再構築するかを探ります。番組は元バンカーのMr. Zがホストを務めています。

ホスト ：Mr. Z (@168MrZ) · ゲスト ：Haseeb Qureshi (@hosseeb)

一つの時代の終焉：競争相手がテーブルを離れるとき

インタビューは、業界を揺るがすニュースから始まります。

Multicoin Capitalの共同創設者Kyle Samaniが辞任し、約10年間深耕してきた暗号産業を離れ、AI、ロボット、長寿技術などの新興分野に向かうことを発表しました。

Haseebにとって、これは単なるニュースではなく、個人的な別れの一幕です。

「面白いことに、Kyleは私が暗号の世界に入った後に出会った最初のVCです、 」彼は回想します。「2017年、私たちはほぼ同時に業界に入りました。彼と私はまったく異なり、ほぼすべてのことに対して意見が対立していました。しかし、彼は私が最も尊敬する競争相手です。 」

HaseebはKyleを「外部者」と表現します：顕著な投資背景も名門校の光環もなく、トップ機関の支援もない、「ただ自分で考えを明確にし、個人ブランドと極度の逆向き思考で血路を切り開いた人」です。

「彼が去るのを見て、私は深い物悲しさを感じました、」Haseebは率直に言います。「それは私たちの世代の青春が終わりつつあるように感じられました。私たちは20代の頃にこの産業に入り、その時はすべてが夢のようで未来的でした。しかし今、この産業は成長しました。」

私たちはあまりにも多くを勝ち取った：反逆者からルール制定者へ

産業が「成長」した証は何でしょうか？Haseebは非常に視覚的な比喩を用いて答えます：

「かつて安定コインの時価総額は数億ドルでしたが、今では3,000億ドルです。アメリカの財務長官は、安定コインが10年以内に3兆ドルに達し、全体の通貨供給の15%を占めると公然と予測しています。」

「私たちはルールを破っていると思っていました。しかし今、私たちはルールの制定者です。」

「ある意味で、私たちはあまりにも多くを勝ち取った、」彼は複雑な感情を抱きながら言いました。「まるで私たちが山登りをして、苦労して山頂にたどり着いたかのようです。しかし今、観光バスが観光客を直接運んできています。そうです、私たちは勝ちました------しかし、勝利がこのように訪れるのを見ると、心の中には言葉にできない複雑な感情があります。」

BlackRockが参入し、JP Morganが自社のトークン化されたドルを発行しました。若い頃に追い求めた去中心化のユートピアは、最終的にウォール街が全面的に主導する形で実現しました。

「私たちが暗号の世界に入ったとき、私たちが追い求めていたのは狂気のSF的未来でした。これは私たちが想像していた未来ではありませんが、私たちが想像していたよりもはるかに成功しています。 」

かつての暗号パンクたちは、彼らが望んでいた「マスアダプション」を手に入れましたが、脚本は少し異なります。

AIは暗号通貨を必要とする：スマートコントラクトは機械のために生まれた法律

AIが世界の資本市場の注目を奪う中、暗号産業の価値の物語はすでに時代遅れなのでしょうか？

Haseebの答えは異なります：

「AIは21世紀で最も重要な技術ですが、それは多くの技術と同様に他の基盤インフラの協力を必要とします。AIはエネルギーを必要とし、AIはネットワークを必要とします------まさにネットワーク上の膨大なデータが大規模言語モデルを育てています。暗号通貨も同様の理由です。」

彼はこの交差点を具体的な核心シーンに具体化します：AIエージェントが商取引を開始したとき、彼らはどのように決済を行うのでしょうか？

「あなたのエージェントと私のエージェントは同じ法定通貨を使用せず、同じ銀行システムにはいません。あなたは台湾にいて、私はアメリカにいます。私のエージェントはあなたのエージェントとどのようにビジネスを行うのでしょうか？答えは最初からそこにあります：暗号通貨です。」

Haseebはさらに深い洞察を提起します：スマートコントラクトの真のユーザーは人間ではなく、AIです。

「法律契約の問題を考えてみてください：私はあなたがどの司法管轄区にいるのか分からず、あなたのエージェントを裁判所に訴える方法も分かりません。たとえ私たちが訴訟を起こしても、数ヶ月かかり、双方が高額な弁護士を雇い、法的手続きを完了するのに数年かかります。しかし、AIエージェントの処理速度は人間の脳よりも遥かに速い------裁判所は人間の速度に合わせて設計されていますが、エージェントは全く異なる時間スケールで動作します。 」

「法律はランダムです。裁判官はどう判決を下すでしょうか？陪審団は何と言うでしょうか？誰にも分かりません。しかし、スマートコントラクトは毎回同じことを言います、あなたがコードを理解できる限り。予測可能性（Predictable）こそがAIエージェントが必要とするものです。」

これは、暗号産業が長年にわたり唱えてきた「スマートコントラクトが法律を代替する」という物語が、人間の世界では常に実現が難しいが、AIエージェント経済圏の中で最も完璧な応用シーンを見つけたことを意味します。

産業革命には50年かかった：AIをあまり過激に考えないで

「人工超知能」（ASI）が間もなく到来するのかという市場の憶測に直面して、Haseebはトップベンチャーキャピタリスト特有の冷静さを示します：

「ChatGPTが2022年11月に登場したとき、多くの人が私たちはAGIまで数年しかないと予測しました。今、もうすぐ4年が経ちます。これはAGIですか？おそらくそうですが、もしそうなら、それはGDPにも失業率にも反映されていません。あなたが香港の街を歩くと、すべてが正常に見え、大きなビルが燃えているわけでもなく、大規模な失業もありません。」

彼は産業革命を例に挙げます：「産業革命は人類経済史上最も重要な出来事ですが、蒸気機関の商業化からGDPに測定可能な影響を与えるまで、整整50年かかりました。それ以前に『終末が近づいている』と書かれたすべての文章は、ただ早すぎただけです。」

Haseebは、誰も正確なタイムテーブルを予測できないと強調します。「もし『間もなく』が2年以内を指すなら？それはあまり可能性がありません。10年以内？可能性があります。20年から30年以内？ほぼ確実です。すべてはタイムライン次第です。」

「AIは確実に破壊的な技術になるでしょう。しかし『いつ』というのは全く異なる問題です。十分な理由がない限り、トレンドラインをあまり過激に描かないでください。」

熊市生存法則：テーブルに留まる

インタビューの最後に、Haseebは現在の市場に話題を戻します：感情が低迷し、自信が揺らいでいる暗号の熊市。

彼はこれは困難な時期であると率直に認めます：「興奮と勢いでこの産業に入った人々にとって、これは非常に困難です。人々は価格を成績表として扱い------価格が下がると、自分が何か間違ったことをしたと感じます。しかし、十分に長く留まれば、それが本当ではないことがわかります。」

Haseebは、昨年10月11日の市場イベントが重要な転換点であったと指摘します。その日、アメリカのトランプ大統領がTruth Socialで中国製品に100%の関税を課すと脅し、中国が発表したレアアース輸出規制が重なり、世界のリスク資産が急激に売却されました。暗号市場は真っ先に影響を受け------ビットコインは1時間で13%暴落し、イーサリアムは16%以上下落し、多くのアルトコインは数分で半減またはゼロになりました。

「その日は多くの取引所がダウンし、私たちは暗号史上最大規模の単日清算を経験しました------190億ドル以上のレバレッジポジションが強制清算され、160万の取引アカウントが清算されました、」Haseebは振り返ります。この災害の規模は2020年のCOVID崩壊の約20倍であり、2022年のFTX崩壊時の清算量をも遥かに超えています。

「しかし、本当に混乱を招いたのはその後に起こったことです、 」Haseebは言います。「もしあなたがビットコインの価格動向をナスダックやS&P 500と一緒に見たら------それらは10/11の後に分かれ始めました。米国株は反発しましたが、暗号は追いつきませんでした。市場構造には何らかの根本的な変化が起こり、私たちは今でも満足のいく説明を持っていません。」

彼は、明確な「なぜ」が欠けているため、この熊市は人々の心理に特に重い打撃を与えたと考えています。

しかし、暗号市場の未来については、彼はそれほど悲観的ではありません。

「暗号市場は勢いによって駆動されており、自己相関性（autocorrelated）を持っています。勢いが一方向に向かうと、それは持続します。しかし逆もまた然り------回復の勢いが始まると、それも持続します。」

彼はポーカーテーブルから持ち帰った知恵の一言で締めくくり、彼の8年間の暗号キャリアの最も核心的な信念を示します：

「暗号の世界で学んだ最初の教訓は『生き残る』ことの重要性です。

あなたがまだテーブルにいる限り、次に何が起こるかを見ることができます。

あなたが負ける唯一の方法は、排除されることです。

排除されなければ、あなたには席があります。

席があれば、宴を楽しむことができます。」

Dragonfly Capitalについて

Dragonflyは、世界で最も影響力のある暗号ベンチャーキャピタルの一つで、総資産管理規模は500億ドルを超えています。Bo FengとHaseeb Qureshiが共同でリーダーシップを取り、チームはサンフランシスコとアジアにまたがり、投資ポートフォリオにはPolymarket、Ethena、MakerDAO、Compound、Avalanche、NEAR Protocolなど数十の象徴的なプロジェクトが含まれています。2026年2月、Dragonflyは第4期ファンド6.5億ドルの資金調達を完了し、安定コイン、DeFi、予測市場、AIエージェントの支払いインフラに焦点を当てています。

168Xについて

168Xは、東洋の知恵と西洋の革新を深く結びつけるトップダイアログプラットフォームで、技術、資本、人文知識が人類文明の未来をどのように再構築するかを探求しています。番組はAI、ブロックチェーン、ロボット、宇宙技術、生物工学などの最前線の分野に焦点を当て、世界のリーダーや思想家との対話を通じて、未来の富と革新の核心的な動力を明らかにします。番組は元バンカーのMr. Zがホストを務めています。