分析：BTCの長期保有者の利益率が3%に急落、市場の底信号はまだ発動していない

CryptoQuantのチェーン分析者MorenoDV（@MorenoDV）によると、BTCの長期保有者（LTH）の調整後未実現純利益（NUPL）が重要な転換点に近づいているが、市場の底信号はまだ発生していない。

2025年10月6日のピーク以来、LTHの収益性は142日間で58%から3%に急激に圧縮され、投資家の感情とポジション構造の著しい悪化を反映している。しかし、現在のLTH-NUPLは依然としてゼロをわずかに上回っており、歴史的に市場の底を形成するために必要な全面的な清算範囲には達していない。分析者は、歴史的に真の市場の底はLTHのポジションが全面的に損失に転じた後に形成されることを指摘しており、現在の環境は完全な清算ではなく、周期末期の圧力段階に近いと述べている。LTH-NUPLが持続的にゼロを下回り、同時に価格とボラティリティが長期的に圧縮される信号に注目することを推奨しており、この条件は歴史的に非対称なエントリー機会と高度に一致している。