著者：Changan I Biteye内容チーム

Polymarketのランキングを開くと、最初の反応は「このアドレスは$200,000を稼いだ、彼が買ったら安定しているのでは？」かもしれません。しかし、必ずしもそうとは限りません。

巨額の利益の背後には、連続して50の市場に賭けて成功した可能性もあれば、ある一度の大きな賭けがたまたま当たっただけかもしれません。前者は再現可能なシステマティックな利益であり、後者は持続不可能な生存者バイアスです。

この記事では、2つの核心的な問題を解決します：

1. データのノイズを透過し、本当の「賢いお金」を識別するにはどうすればよいか？

2. アドレスを見つけた後、異なる戦略を通じてどのように実践するか？

一、賢いお金を探す：市場予測の本質は情報のゲーム

市場予測と二次市場でのコイン取引には本質的な違いがあります：それは極度に細分化された情報のゲームです。

各市場の対象には、その背後に具体的な専門的な問題があります：

• ある映画の初週の興行収入は1億を超えるか？（上映スケジュール、前売りデータ）

• 明日、ある都市の最高気温は35度を超えるか？（気象モデル、歴史的平均）

• イランは今月中にイスラエルに攻撃を仕掛けるか？（地政学、情報監視）

これらの分野には非常に高い情報の壁があります。賢いお金に従うことは、本質的に特定の垂直分野であなたよりも高い認識を持つ人を探すことです。

どこでこれらの人を見つけるか？

Biteyeの前回の記事 「Polymarketを楽しむために必要な7つのツール」 では、7つのPolymarketツールが紹介されています。Polymarket Analyticsを例にとると、フィルタリング時には以下の3つの落とし穴に注意する必要があります：

1. PNL（損益）データの虚偽の繁栄 Polymarketのデータ構造は非常に複雑で、購入、分割、合併、償還などのさまざまなオンチェーン操作が含まれています。多くのツール（さらには公式サイト）で計算の次元を間違えると、PNLが数倍の偏差を持つ可能性があります。本当の賢いお金は、イベントの次元に基づいて、流入と流出および現在の保有資産の市場価値を総合的に計算する必要があります。

2. アービトラージロボットの干渉 例えば、ランキングに頻繁に登場するautomatedAltradingbot。この種のアドレスは、クロスマーケットアービトラージや流動性を提供して利益を上げていますが、勝率は驚異的であるものの、各取引にはヘッジポジションがあります。「一つの脚」にだけ従うと、リスクは完全に非対称になります。

3. 高勝率は高期待を意味しない 一部のアドレスは、勝率98％以上で、まもなく決済される市場で最後の$0.02の利ざやを狙っています。この戦略は勝率がほぼ100％に近いですが、フォロワーにとっては利益の余地が全くなく、手数料によって損失が出る可能性すらあります。

二、賢いお金を選別する4つの次元

ランキングを見つけた後、次のステップは選別です。賢いお金には2つの底線条件があります：

• 利益はケリーの公式の論理に合致すること

• 同時に、過度な単一損失があってはならない。

ケリーの公式の核心思想は：賭けの規模は勝率とオッズにマッチしなければならず、ある時点で安定していると感じたからといって全額を賭けるべきではありません。真にリスク管理を理解しているトレーダーは、各ポジションは計算に基づいており、一度の損失で以前のすべての利益を失うことはありません。

したがって、具体的なデータを見る前に、2つのタイプのアドレスを排除します：総損失額が異常に大きいものと、単一の巨額損失の記録があるものです。このようなアドレスは、たとえ総PNLが正であっても、リスク管理の論理に問題があります。

残ったアドレスは、4つの次元で判断します：

1. 勝率

勝率はアドレスが安定して利益を上げているかどうかを判断する核心指標ですが、PNLと一緒に見る必要があります。

• 勝率が高いがPNLが低い：往々にして終盤の操作を行っており、勝ってもあまり利益が出ない；

• 勝率が低いがPNLが高い：いくつかの重いポジションがたまたま当たった可能性があります。

1. 市場の数

サンプルサイズが小さすぎると、勝率には参考価値がありません。連続してコインを投げて5回勝つ確率は決して低くありませんが、誰もそれが何かを示しているとは思わないでしょう。

10の市場に賭けて勝率80％と、300の市場に賭けて勝率70％では、後者の方が遥かに価値があります。市場の数が多いほど、利益は運によって説明しにくくなります。

しかし、参加する市場の数が多すぎると、そのアドレスは戦略ロボットに属する可能性があるため、フォローする必要はありません。

3. 保有期間

保有時間が短いアドレスは、数時間内に出入りしており、あなたが彼の購入を発見した時には、ニュースがすでに価格に反映されている可能性があります。追いかけるだけでは高値を追うことになり、流動性を退出することになります。

保有時間が長いアドレスは、特定の判断を事前に埋伏しているように見え、あなたが発見した時には十分なウィンドウがあり、これが一般的なフォロワーにとって最も友好的なタイプです。

4. 利益構造：分散した利益か、一筆で支えているか

総PNLが良く見えても、すべての市場で利益を上げているわけではありません。いくつかのアドレスは、一、二の重いポジションで支えられており、他の大部分は損失を出しています。このような構造は再現が難しいです------次の重いポジションがどこに賭けられるかもわからず、これが判断なのか運なのかもわかりません。

安定した賢いお金は、利益が複数の市場に分散されるべきであり、特定の数の異常に大きな取引に集中するべきではありません。

健康的なアドレスはどのようなものか？

天気ランキングのBeefSlayerを例にとります。データを一目見ると：1,360の独立市場に参加し、2,500件の取引を行い、純利益は$41,367、勝率は61.2％、平均賭け金は$196です。右側の散布図から見ると、利益点はさまざまな勝率の範囲に分布しており、特定の数の異常に大きな取引に集中していません。大きなポジションは勝率60％から90％の範囲に集中しており、ケリーの公式の論理に合致しており、確信のある市場にはより重く賭け、不確実な市場ではポジションを制御しています。

資金管理：平均して1回の賭けは$196で、2,500件の取引の中で一度もアカウントを打ち破るような重い賭けはなく、リスク管理は安定しています。

三、フォロー実践：自動化ツール vs 主観的判断

フォローする価値のあるアドレスを見つけた後、具体的にどう操作するか？大きく分けて2つのパスがあります：1つはロボットを使って自動的にフォローする方法で、手間がかからないが限界があります；もう1つは賢いお金のポジションを参考信号として、自分で判断してからフォローするかどうかを決める方法です。2つの方法にはそれぞれ適用シーンがあり、以下でそれぞれ説明します。

戦略1：フォローロボット

現在、市場には既存のフォローロボットツールがあり、目標アドレスを設定すれば自動的にフォローできます。一般的なものには以下のようなものがあります：

Polygun @Polygun_：Telegramフォローロボットで、最近Polymarket Analyticsを買収しました。後者はデータ分析プラットフォームで、両者が統合されることで分析と直接フォローの実行が可能になります。

Kreo @kreoapp：Telegramロボットで、オンチェーンの賢いお金の動きをリアルタイムで監視し、自動的に取引をフォローします。毎日の損失上限やストップロスルールの設定をサポートし、PolymarketとKalshiの両方のプラットフォームをカバーしています。

PolyHub（Hubble）@MeetPolyHub：Hubbleのツールで、ユーザーがPolymarketの賢いお金のアドレスを識別するのを助けており、現在フォロートレーディングツールを提供しています。

しかし、フォローロボットは思っているほど簡単ではありません。筆者がフォローを試みた後、3つの問題に直面しました：

問題1：資金の規模が不均等。

仮にあなたが追跡しているアドレスが10万ドルの資金を持ち、彼がある市場に500ドルを賭けたとします。これは彼の総資金量の0.5％です。もしあなたのフォローポケットに100ドルしか入っていなければ、同じ比率でフォローすることは0.5ドルの支出になりますが、Polymarketの最小取引額は1ドルなので、フォローが成立しにくくなります。

問題2：市場流動性の制限。

賢いお金は資金が大きく、彼の一度の買いは注文簿の流動性を大半消費してしまう可能性があります。フォローがトリガーされた時には、残りの注文簿が不十分で、同じ価格で買えないか、十分な量を買えないかのいずれかになります。

問題3：注文の成立メカニズム

ほとんどのPolymarketトレーダーは市場価格取引をほとんど使用せず、ほとんどは自分の理想的な価格でテイカーとして注文を出しますが、注文が小さな取引で連続的に成立することがよくあります。

これにより、フォローの方法を選ぶのが難しくなります：

ポートフォリオの比率に従ってフォローする場合、小さな注文の成立は自分の注文が最小取引額1ドルに達しない原因になります；

各取引の固定金額を選択すると、同じ選択肢で連続して取引が成立し、ポジションが大きく偏る可能性があり、その後トレーダーがヘッジを選択すると、ヘッジポジションを買うための十分な資金がなくなる可能性があります。

これらの2つの問題は資金量が少ない場合には目立ちませんが、フォロー資金が増えるにつれて、ますます深刻になります。

戦略2：主観的フォロー

賢いお金のポジションを信号として捉え、自分で判断してからフォローするかどうかを決めます。

第一歩：目標アドレスを監視する

フォローする価値のあるアドレスを見つけた後、手動でリフレッシュして彼の新しい動きを発見することはできません。実際の操作は、ツールを使って彼のオンチェーン取引を監視し、彼が新しい買いまたは売りを行った際に、最初に通知を受け取ることです。

KreoのTg監視ロボットを使用すると、監視しているウォレットアドレスに取引が発生した際に、最初に通知を受け取ることができます。

第二歩：なぜそのウォレットが買ったのかを判断する

取引記録の通知を受け取った後、そのアドレスがなぜ買ったのかを判断する必要があります。

彼の建倉のタイミングを見てください：ちょうど重要なニュースが出た後ですか？もしそうなら、ニュースに駆動された取引であり、通知を受け取った後に追いかけると、市場価格はすでにこのニュースを消化している可能性があり、追いかけるのは高値を追うことになります。

もし彼が事前に埋伏していた場合、建倉のタイミングがニュースよりも早いことを示しており、彼は自分の判断に基づいて取引を行っていることになります。このような信号はより価値がありますし、あなたにも追いかける時間があります。

もし彼の建倉価格が100に近い場合、そのアドレスは「尾盤取引」を行っていることを示しており、市場の結果はほぼ確定しており、彼は最後の利益を得ようとしています。このようなポジションをフォローするかどうかは、残りのスペースがあなたにとって価値があるかどうかに依存します。

第三歩：フォローする価値があるかどうかを判断する

ウォレットの戦略を判断した後、フォローする前にさらに2つのことを確認する必要があります：

• 価格差：価格差が大きいほど、あなたの進入コストは彼よりもかなり高く、潜在的な利益が圧縮され、リスクが拡大します。

• ポジションの占有率：このポジションが彼の総資金に占める割合が高いほど、彼の自信が高く、信号がより重要であることを示します。

四、落とし穴ガイド：なぜフォローしても損失が出るのか？

フォローは簡単に聞こえますが、実際の操作には多くの細部があり、あなたを損失に導くことがあります。以下は筆者が経験した3つの誤解です。

誤解1：ロボットフォローのポジションモードが正しく設定されていない

フォローロボットには一般的に4つのポジションモードがあります：固定金額、正確なコピー、比率、投資ポートフォリオの重み。

筆者は最初に比率でフォローしましたが、相手の資金が私の100倍で、彼が1％を賭けた場合、私も1％をフォローすると、絶対金額は数セントしかなく、全く買えませんでした。そして賢いお金が低確率市場に賭けるのは、まさに小さなポジションで大きなオッズを狙うからで、この部分の利益は全く追いつきません。

そこで固定金額でフォローすることにしました。毎回固定で$1を購入します。しかし、別の問題に直面しました：低確率市場は本来大きな確率で損失を出すもので、賢いお金が100回賭けて1回勝って元を取る場合、毎日数回フォローしていると、すぐにお金がなくなり、その一度の大勝を待つことができませんでした。

結論は：ロボットフォローの前に、相手の利益構造を理解する必要があります。もし彼の利益が主に低確率市場から来ているなら、ロボットフォローは彼の戦略を再現するのが難しいです。

誤解2：発見が遅れても無理にフォローする

人は常に画面を見ているわけではありません。監視通知を見て市場を確認すると、価格が$0.35から$0.72に上昇していることがよくあります。

この時点でフォローすると、コストは彼の倍になり、残りの利益空間は$0.28未満ですが、もし判断を誤れば、下方の空間は$0.72で、リスクとリターンが完全に不均等になります。

誤解3：賢いお金が清算したのにあなたはまだ持っている

賢いお金がポジションを減らし始めたのを監視し、「方向はまだ正しい、もう少し待とう」と思っていると、彼がすべて清算した後にあなたはまだ満ポジションを持っていることになります。

フォローの根本的な論理は、彼の情報と判断を借りることです。相手が損失を出して離脱する時に、あなたがまだ持ち続ける希望を抱いている------これが筆者がフォロートレーディングで最も損失を出した理由です。

これはPolymarketでLPを行うことに似ています：注文が不注意で成立し、スプレッドが大きい時、通常は損切りを我慢し、価格が戻ると思っていると、予想外に価格が下落し続けることになります。

これらの3つの誤解の背後には共通の問題があります：フォローは思考を放棄させやすいです。

ロボットが実行し、賢いお金が判断を助けてくれますが、何も気にしなくて良いように見えます。しかし、一旦問題が発生すると、どこが間違っていたのかもわからず、どう調整すればよいのかもわからなくなります。

五、最後に：フォローは入門、理解はアップグレード

フォローは杖のようなもので、予測市場の深い水域に入る手助けをしてくれますが、歩くことを代替するものではありません。

本当に価値のあるものは、賢いお金が「何を買ったか」ではなく、彼が「なぜ買ったか」です。あなたが相手の背後にある論理を推論できるようになると、フォローはもはやあなたの救命草ではなく、効率を高めるための選別ツールになります。

これが「韭菜」から「賢いお金」への進化の必経の道です。