ウィンターミュート：ビットコインの周期的な動きが似ているなら、5万ドルの中高位まで下落する可能性がある

マーケットメーカーのWintermuteの最新市場週報によると、ビットコインの永久契約と現物取引量の比率は15倍に上昇し、資金コストの変動は今回のサイクルの低位にまで低下しました。これは市場のレバレッジが高い状態にあるが、方向性の合意が不足していることを示しており、現在の構造は「圧縮蓄勢」に近く、大きな一方向の変動を孕んでいる可能性があります。

Wintermuteは、地政学的緊張が緩和し、原油価格が100ドル近くに戻る場合、ショートポジションは7万ドルから7.4万ドルに押し上げられるリスクに直面すると考えています。状況が持続的に緩和されれば、7.4万ドルの抵抗線が試される可能性があります。逆に、状況がさらに悪化し、原油価格が120ドルに上昇すれば、原油価格は6万ドルを超える可能性があり、周期的な動きが類似する場合、5万ドル中高位まで下落する可能性があります。よりマクロな視点では、方向性は重要ではなく、市場の構造自体が重要です。先物契約のレバレッジは高く、資金の流動性は史上最も狭い範囲で変動しており、ボラティリティも収束しています。最終的に触媒がどの方向に進展するかに関わらず、市場の構造は、そこから生じる変動幅が現在の現物、先物契約、オプション価格が反映している水準を大きく超えることを示しています。