グローバル富の大移動：今後10年の投資戦略の覆しと再構築

著者：王利杰

私たちは歴史の多重断裂点に立っており、私たちが想像する以上に激しく、破壊的な新常態が到来しています。過去40年間、世界経済の繁栄を支えてきた3つの柱------人口ボーナス、グローバル化分業、そして普遍的な技術進歩------が、私たちの目の前で同時に崩壊しています。これは危機的な警告ではなく、私たちが直視しなければならない現実です。今後10年間、つまり2026年から2035年にかけて、世界は大きな変化を遂げ、私たちの富の構造や投資戦略に深刻な影響を与えるでしょう。

"4B運動"と"出産ストライキ"：社会構造の深層的亀裂

まず、驚くべき現象に注目しましょう：世界の出生率が急激に低下しています。これは単なる数字の変化ではなく、社会構造が深刻な変革を経験している信号です。

韓国を例に挙げると、2023年の合計特殊出生率は驚くべき`0.72`にまで落ち込みました。これは、平均して女性が一生に`0.72`人の子供しか産まないことを意味します。この程度の低下は、正常な出生率の変動をはるかに超え、社会の基盤が揺らいでいることを示しています。隣国の日本の状況も芳しくなく、出生率は韓国よりわずかに高いものの、2025年には出生数が`67万`を下回ると予測されており、1899年の統計開始以来の最低点を記録する見込みで、下降速度は政府の最も悲観的な予測をも上回っています。

この傾向の背後には、複雑な社会経済的要因が絡み合っています。韓国では、若い女性たちが「4B運動」------つまり「結婚しない、子供を産まない、恋愛しない、性行為をしない」という運動を展開しています。これはまるでSF小説の中の出来事のように聞こえますが、現実に起こっています。

この「4B運動」は本質的に、父権制資本主義社会に対する「再生産ストライキ」です。韓国の若い女性たちは、職場での性差別、「配偶者を失った育児」、そして社会的なステレオタイプの多重な圧力の下で、この形の反抗を選択しました。彼女たちが階層の上昇を実現できないと感じ、さらには体面のある生活を維持することすら困難だと考えるとき、「子孫を断絶する」ことが理性的で最後の反撃となります。

この現象がもたらす結果は壊滅的です。韓国の高齢化速度は世界一で、2065年には65歳以上の人口が半分を占めると予測されています。これは年金制度に巨大な圧力をかけるだけでなく、国家財政、医療制度、さらには国防の人員にも全面的な打撃を与えることになります。日本では、若者たちが「低欲望」状態に陥り、結婚せず、子供を産まず、努力して働けば良い生活ができるという信念を失い、低コストの個人の娯楽を追求するようになっています。これは「穏やかな絶望」であり、仏教的な「横たわる」生活態度です。

経済的虚無主義と気候不安：若い世代の人生観の再構築

あなたは、これは東アジアの国々特有の状況だと思うかもしれません。しかし、西側の先進国も同様の人口動向を経験しており、その理由は少し異なります。

今日の若者たち、特に2000年代生まれの世代は、一般的に「経済的虚無主義」に包まれています。彼らは、どれだけ努力しても、伝統的な「アメリカンドリーム」や「中産階級の生活」が手の届かないものであることを深く感じています。高騰する不動産価格は、住宅購入を夢のまた夢にしています。一軒の家を手に入れるためには、2人で十数年分の全収入を使い果たさなければならないこともあります。「家を持ち、車を持ち、家庭を築く」という伝統的な道が閉ざされると、若者たちは自然と「今を生きる」ことを選び、楽しむことに集中するか、高リスクの暗号通貨に資金を投じ、「自転車がバイクに変わる」チャンスを求めるようになります。

子供を産むことは、彼らにとって典型的な「高投入、長期間、低即時リターン」のプロジェクトであり、人生計画から自然に除外されることになります。このような理性的な考慮が、世界的に出生意欲の普遍的な低下を引き起こしています。

経済的要因に加えて、「気候不安」も若者の意思決定に影響を与える重要な要素となっています。多くの西洋の若者たちは、気候変動を懸念し、子供を持ちたがらないと考えています。彼らは「燃え尽きる運命の世界に子供を連れて行くのは不道徳だ」と考えており、これは単なる経済的考慮だけでなく、深い道徳的倫理的な反省でもあります。人々が地球の未来に対する信頼を失うと、子孫を残す本能もこの理性的な不安に圧倒されることになります。

この「能動的縮小」の人口動向は世界中に広がっており、今後数年で一連のマクロ経済的な結果を引き起こすでしょう：

• 労働市場の恒久的な引き締まり 若い人口の減少は、特に医療、建設、低賃金サービス業において労働力供給不足を引き起こします。短期的には賃金が上昇する可能性がありますが、生活費の上昇速度がそれを上回り、実質的な購買力は向上せず、むしろ持続的なインフレを引き起こすでしょう。
• 消費総需要の崩壊 結婚しない、子供を産まないことは、家庭という基本的な消費単位の解体を意味します。住宅、車、家電などの耐久消費財の需要は長期的に萎縮します。未来の消費構造は、体験型や即時満足型の消費にシフトするでしょう。
• 社会契約の書き換え 現在の年金制度は本質的に「ポンジ構造」であり、退職金を支払うために増え続ける若い人口に依存しています。ピラミッドの底が縮小すると、年金危機は2030年代に全面的に発生します。その際、政府は福祉を削減するか、悪性インフレを引き起こすかという難しい選択を迫られることになります。

このような背景の中で、従来の投資方法は通用するのでしょうか？答えは明らかに否です。

富の大移転とデジタル資産の爆発の根底にある論理

上記の人口構造の背景を理解することで、次の10年間が人類史上最大規模の富の世代間移転を目撃し、この移転がどのように資産価格の激しい再評価を引き起こし、デジタル資産の爆発の重要な前提論理となるのかを真に洞察することができます。

今後20年間、特に2026年から2035年にかけて、世界では最大`84兆ドル`の富がベビーブーム世代からミレニアル世代と2000年代生まれの世代に移転します。これは単なる数字の変動ではなく、資本の「性格」の変化です。ベビーブーム世代の富は主に不動産、ブルーチップ株、伝統的な年金に集中しており、彼らは「長期保有」と「価値投資」を信奉しています。しかし、2000年代生まれの世代は、インターネット、金融危機、資産バブルの中で育った「デジタルネイティブ」であり、彼らは父親の論理に従って資産を配置するのでしょうか？

答えは、極めて高い確率で「しない」です！この巨額の資金は、デジタル資産、特に暗号通貨や代替投資を押し上げる主要な燃料となるでしょう。これは前述の「経済的虚無主義」の論理と完全に整合しています。

なぜデジタル資産なのか？

• 伝統的金融システムへの不信 2000年代生まれの世代は、2008年の金融危機、2020年の無制限の量的緩和、その後の高インフレを直接経験しました。彼らは法定通貨が継続的に価値を失っていると考え、伝統的な銀行システムは効率が悪く、少数の人々によって操作されていると感じています。したがって、ビットコインなどの分散型デジタル資産は、単なる投資ではなく、「避難資産」や「静かな抗議」としての役割を果たします。彼らは、新しいデジタル世界では、より公平な競争の機会を得られると信じています。
• 不動産の手の届かないことと代替性 不動産価格が高騰し、人口縮小の予測が不動産の長期的な保全特性を曖昧にする中で、若者たちは流動性が高く、参入障壁が低く、高い爆発的成長の可能性を持つデジタル資産市場に富を投資することを好むようになります。彼らが求めるのは、持ち運び可能で、世界中で自由に流動するデジタル富であり、伝統的な不動産ではありません。
• 高リスク志向と「一攫千金」の渇望 若者たちはもはや4%-5%の年率リターンに満足せず、運命を変える「指数関数的成長」を求めています。データによれば、若い世代の暗号通貨の採用率は父親の3倍以上であり、投機的なポジションを取る傾向があります。この「人生は一度きり」という「全てを賭ける」心態は、今後10年間の市場のボラティリティに深刻な影響を与えるでしょう。

デドル化とデジタル資産：新しい金融のアンカーを探す

富の世代間移転の推進により、2026年から2035年はデドル化の進行とデジタル資産の主流化が交わる重要な10年となるでしょう。このトレンドは地政学的な要因だけでなく、若者の投資嗜好の深い影響を受けています。

アメリカの債務規模は、今後10年間で持続不可能な指数成長期に入ります。利息支出が財政収入を侵食し続ける中で、連邦準備制度は最終的により隠れた形で、しかし規模の大きい「財政赤字の貨幣化」を余儀なくされ、問題を解決するために継続的に通貨を印刷することになります。これにより、世界のドル資産に対する信頼が揺らぎ続けるでしょう。

各国の中央銀行にとって、金は最初の代替準備資産となる可能性があります。しかし、巨額の資金を持つ若い世代の個人投資家にとって、ビットコインとステーブルコインは「デジタルゴールド」と「デジタルドル」の役割を果たすでしょう。彼らはこれを単なる投機ツールと見なすだけでなく、法定通貨の購買力の希薄化に対抗する「ノアの方舟」と考えています。

同時に、大規模な「現実世界資産のトークン化」（RWA）のトレンドを目撃することになるでしょう。若者たちは、24時間いつでも、断片的な取引を好みます。住宅、アート、さらには国債をブロックチェーン上に置くことで、資産の流動性を高めるだけでなく、2000年代生まれの世代が「資産所有権」の新しい定義------「私のプライベートキーが私の所有権である」------に合致します。これは今後10年間の金融インフラの最大のアップグレードの一つとなるでしょう。以前は高い参入障壁があった優良資産、例えば商業不動産やプライベートエクイティがトークン化され、手の届くものとなり、「資産の民主化」を実現します。これにより、若者たちの経済的不安を和らげるとともに、伝統的な資産に新たな流動性を注入することができます。

AIとロボット：技術カンティロン効果下の富の非普遍性

AIとロボットの進歩は不可逆的です。しかし、市場には技術の進歩が自動的にすべての人に利益をもたらすという誤解があります。実際、2026年から2035年のAIの波は、社会的不平等を悪化させる可能性が高く、これを「技術カンティロン効果」と呼びます。

伝統的なカンティロン効果は、中央銀行が通貨を印刷する際に、最初に新しいお金を手に入れる人がより裕福になり、最後に新しいお金を手に入れる人が物価上昇に直面するというものです。富は一般大衆から印刷機に最も近い人々に移転します。

AI時代においても、この論理は同様に適用されます。AIの核心的な生産資材は計算能力、データ、アルゴリズムモデルであり、これらの資源は非常に高価であり、少数のテクノロジー大手や初期投資家に高度に集中しています。一般の人々がこれらの核心資産を所有することはほぼ不可能であり、私たちは消費者または管理者としてそのシステムに接続することしかできません。

AIが生産性を大幅に向上させると、新たに生まれる富はまずテクノロジー企業の利益の急増や株価の暴騰として現れます。これらの企業の株主や幹部は「技術印刷機に最も近い人々」であり、彼らは資産の増加による利益を最初に享受します。この「資本偏向型の技術進歩」は、資本のリターンが労働のリターンを大きく上回ることを意味し、賃金がGDPに占める割合はさらに低下します。

一般の労働者にとって、AIがもたらすのは最初は福音ではなく、競争者です。長期的にはAIが新しい仕事を創出する可能性がありますが、今後10年間の移行期間において、私たちが最初に直面するのは「置き換えられる」リスクです。名目賃金が増加しても、技術の利益が引き起こす資産価格の上昇（住宅価格、株式、教育、医療）には追いつかないことが多いです。一般大衆は実際に技術のデフレ効果（賃金圧力）と資産のインフレ効果（貧富の差の拡大）の両方に対して支払うことになります。

ロボット技術、特に人型ロボットと大規模言語モデルの統合により、ブルーカラーとホワイトカラーの仕事は同時に影響を受けるでしょう。この衝撃は人間の認知能力を置き換えるものです。生産性の爆発的な成長によって生まれる富が賃金の形で公平に分配されない場合、社会は深刻な購買力危機に直面し、「生産過剰」と「消費不足」の構造的矛盾を引き起こす可能性があります。

したがって、私たちの投資戦略は明確でなければなりません：ロボットを所有する企業に投資し、ロボットに置き換えられる人件費をショートする必要があります。私たちは技術の株主となり、技術に置き換えられる「コスト」になってはいけません。

金融トレンド：価値投資から「イベントゲーム」へ

マクロ環境の動揺と若い世代の投資行動の変化は、金融市場に深刻な異化をもたらしています。従来の「価値発見」機能は弱まりつつあり、不確実性をヘッジし、投機的なゲームを行う「イベント予測市場」が急速に台頭しています。

あなたは`Polymarket`や`Kalshi`といったプラットフォームに注目したことがありますか？2024年と2025年、これらの予測プラットフォームは爆発的な成長を迎えます。ユーザーは特定のイベントの結果に対して真金を賭けることができ、例えばアメリカの選挙結果、連邦準備制度の利下げ時期、地政学的な衝突の発生などです。特に`Kalshi`は、規制当局の承認を得た後、取引量が急増し、一時は世界市場の`60%`以上を占めました。

これは単なるギャンブルではなく、機関投資家にとって、予測市場は非常に重要な新しい派生商品ツールとなっています：

• 精密ヘッジ 伝統的なヘッジツールである金や国債に比べ、予測市場はイベントレベルでの精密なヘッジを実現できます。例えば、特定の候補者の当選が再生可能エネルギーセクターに打撃を与えることを懸念している場合、今ではKalshiでその候補者の勝利契約を直接購入して潜在的な損失をヘッジできます。
• 情報発見機能 予測市場の価格は、世論調査や専門家の予測よりも正確であることが多く、真金の集団知恵を集約しています。俗に言うように、「お金があるところに真実がある」。このメカニズムにより、予測市場は効率的な情報の集約器となり、複雑なマクロ環境に明確な確率のアンカーを提供します。

しかし、資金が伝統的な市場から予測市場に流入する中で、私たちは2つの主要なリスクに直面しています：

• 金融の虚無化 資金が実体経済の生産を支える企業ではなく、純粋なゼロサムゲームに流れるようになり、金融市場は「カジノ」のようになります。若者たちが企業の財務報告を研究するよりも、予測市場で「賭ける」方が早いと気づくと、価値投資の基盤はさらに侵食されるでしょう。
• 現実の歪みと「ソロスの反射性」 予測市場の規模が十分に大きくなると、深刻な「反射性」現象が発生する可能性があります。巨額の資金が賭けに勝つために、現実のイベントの結果に干渉しようとするかもしれません。例えば、世論を操作したり、偽情報を広めたりすることです。これにより、金融市場が現実世界を奴隷化し、「真実」が資本の玩具となる可能性があります。

したがって、資産配分においては、「イベント資産」を投資ポートフォリオに組み込み、極端なマクロの変動に対する必要な保険として位置づける必要があります。同時に、この「過度の金融化」がもたらすシステミックな脆弱性に警戒しなければなりません。

大波淘沙の配置法則：極度のバランス戦略

以上の深い分析に基づき、今後10年間の資産配置に対する核心的な提案をします：従来の多様化は未来の課題に対処するには不十分です。私たちが必要とするのは「極度のバランス戦略」であり、「能動的縮小」の人口環境と「技術カンティロン効果」による富の分配構造に対応するためです。

攻撃面では、「技術独占」と「デジタル希少性」を受け入れる必要があります：

• 「技術カンティロン効果」の受益者に投資 株式を集中させ、コアな計算能力、プライベートデータ、汎用大モデルの制御権を持つテクノロジー大手に資金を配置します。「勝者がすべてを得る」AI時代において、二線級のテクノロジー企業の生存空間は圧縮されるでしょう。
• 「デジタル希少性」に投資 ビットコインは法定通貨の価値低下に対抗し、世代間の富の移転を受け入れる核心資産であり、成長型投資ポートフォリオにおいて重要な位置を占めるべきです。2000年代生まれの世代が富の発言権を握るにつれて、デジタル資産は流動性プレミアムを享受するでしょう。
• 新興市場で「人口ボーナス」の残余を探す 東アジア地域を避け、インドや東南アジアなど人口構造が健全な地域に注目しますが、そのインフラのキャパシティと政治的安定性を慎重に見極める必要があります。

防御面では、「混乱」と「イベントリスク」をヘッジする必要があります：

• 「予測市場戦略台」 機関投資家は、地政学的な衝突や政策の急変などの特定のリスクに対して、Kalshiなどの規制プラットフォームを利用して、専用の戦略台を設立する必要があります。
• 実物資産 「経済的虚無主義」により若者が不動産から遠ざかる中、核心都市の優良住宅や土地は供給側の停滞と「旧富」階層の避難所としてその価値を維持するでしょう。しかし、住宅税リスクに警戒し、土地供給が極度に制限されている地域に注目する必要があります。
• 金 最後の去政治化された通貨準備として、金は依然として基盤配置に用いられ、主権債務危機に対するヘッジとして機能します。

避けるべき資産は？

• 中低価格の労働集約型サービス業は、人工コストの急騰とAIの代替という二重の圧力に直面し、利益率は厳しい挑戦を受けるでしょう。
• 人口増加に依存する伝統的消費株 「能動的縮小」の社会では、この種の企業の成長論理は崩壊しています。ベビー用品、大衆ファッション、家庭の形成に依存する消費財は、長期的な市場の萎縮に直面するでしょう。

要するに、2026年から2035年は厳しい「大選別」の時代となるでしょう。人口の「能動的縮小」の背後にある絶望、AIの「カンティロン効果」の背後にある剥奪、金融の「ゲーム化」の背後にある虚無を見抜けるかどうかが、この大転換の中で私たちが富を保全し、さらには増やせるかどうかを決定します。未来にはもはや普遍的なベータリターンは存在せず、極度に分化したアルファしかありません。この新しい世界では、私たちは技術の株主となるか、イベントの勝者となるか、さもなくば時代の注釈となる可能性があります。